今日（8.25），A股情绪高涨，半天市场成交额已超2万亿，目前成交额已超2.6万亿。消费ETF（159928）大涨2%，盘中成交额已超11亿元，较上一交易日大举放量。资金面上，盘中获净申购6.38亿份，截至上周五近5日累计“吸金”超12亿元，最新规模超154亿元，同类遥遥领先！
港股方面，新消费“纯”度更高的港股通消费50ETF（159268）冲高回落涨0.94%，盘中成交额大幅放量超2亿元，已连续6日获净流入，累计“吸金”超1.5亿元。热门成分股中，海底捞涨超4%，李宁、名创优品涨超3%，安踏体育涨超2%，泡泡玛特涨超1%，老铺黄金微涨。
消息面上，据报道，近日召开的重要会议和全国消费品以旧换新工作推进电视电话会议对下阶段消费品以旧换新作出部署，释放出政策支持加力信号。专家表示，从当前各地对以旧换新政策优化调整的路径看，后续以旧换新政策有可能在上调资金支持规模、扩大品类范围等方面发力，同时将进一步强化政策协同与技术赋能，确保政策红利直达消费者，有效扩大内需、提振消费。
个人消费贷款贴息政策将于9月1日正式开闸，这是高层首次在个人消费贷款领域实施贴息政策。本次个人贷款贴息政策主要是对消费贷款中真正“用于消费的部分”予以精准支持。消费金融行业人士预计，贴息政策对行业影响很大，会加速各机构向各类消费场景拓展，通过与商户的直接合作，更好把控资金流向。
【半年报利空充分释放，关注新老消费轮动】
华鑫证券指出，白酒上周反弹主要系板块轮动所致。基本面来看，伴随酒企半年报陆续披露，Q2业绩利空预期充分释放，Q3动销边际回暖，板块配置性价比持续显现。建议关注顺周期与高股息龙头。此外，大众品进入中报密集披露期，休闲食品来看，魔芋品类红利释放期带动业绩释放。
新消费板块需求高景气度下，预计业绩稳步释放，基本面驱动动力充沛。新茶饮重点关注茶百道（供应链广布局后门店加密成本边际下降，2025年目标新增1100+家）、古茗（自建供应链+咖啡品类布局+下沉市场加密，2025年新增2000家）、蜜雪集团。
平安证券表示，当前中报披露窗口期，行业景气度较高的依然是功能饮料和休闲零食，企业经营管理层面不断推出新品、进入新渠道也为行业带来增量，后续基本面的增长依然有持续性。另外，我国原奶价格仍处于下行周期，8月8日数据显示，我国生鲜乳主产区平均价为3.02元/公斤，同比下降5.90%。25H2有望供需平衡，26年奶价上行确定性较强，行业竞争有望趋缓，销售费用率的下降能够带来企业盈利能力的改善，叠加生育补贴政策落地进一步提升行业需求，头部乳企或将进入盈利修复通道。
【收储助推猪价回升，宠物食品高景气延续】
开源证券指出，8月21日高层指出全国平均猪粮比价跌至6∶1以下，将于近期开展冻猪肉储备收储。华储网随后公告将于8月25日单向收储猪肉1万吨，于8月26-29日轮储猪肉1.9万吨。收储助推猪价情绪见底，叠加前期疫情、大猪出栏等因素导致生猪超卖，月末月初供给缩量消费好转，猪价新一轮上行逐步开启。
此外，宠物食品出口金额环比高增，亚宠展国内宠物消费景气延续。国内方面，第27届亚宠展于8月20-24日举办，据抖音亚宠展开门红战报，截至2025年8月20日18点，某宠物品牌GMV突破200万，同比增长50%，主粮销售额近百万元，国内宠物食品消费高景气延续。
消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超68%，其中4只白酒龙头股共占比32%，养猪大户占比15%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、东鹏饮料（4%）、海天味业（4%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/8/8）关注大消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。
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